9月7日，群核科技（00068.HK）纳入港股通标的名单正式生效。当日，公司股价大涨近30%，录得三连涨，累计涨幅达46%，资金进场信号明显成交量显著放大。
物理AI产业趋势下，市场对这只空间智能标的质地和稀缺性的认可，已经实实在在反映到了盘面之上。
入通的意义，不只是“能买了”
对于今年4月登陆港交所的群核科技而言，纳入港股通不仅意味着公司正式进入内地投资者更广泛的交易视野，也意味着资本市场正在为这家空间智能企业打开新的定价入口。
科技成长股纳入港股通后，通常会迎来流动性修复与估值重估。从历史经验看，南向资金对硬科技赛道的长期配置意愿更为显著。
群核恰好赶上了AI叙事切换的时间窗口。
过去两年是“语言模型时代”，资本追逐的是能说话、能写作、能编程的AI。但如今，AI叙事明显向“物理世界”倾斜。英伟达开源Cosmos 3世界模型，李飞飞创办的World Labs发布新一代“多模态世界模型”Atlas。连大语言模型也在加速3D能力的迭代，OpenAI最新GPT-6 Astra已经开始直接操作3D工具。
一个共识是，AI的下一站，是看懂并作用于物理世界。
入通大涨背后，是已经兑现的业绩
支撑入通首日大涨的，是公司刚刚交出的中期答卷。
上半年，公司AI新应用及新产品收入同比增长177%，经调整净利润5542万元，接近去年全年盈利水平，同比增长211%。整体毛利率提升至83%，创历史新高。
其AI视频创作平台LuxReal深度融合自研空间生成模型SpatialGen，6月单月注册用户数环比增长超270%，单月收入环比增长超470%。
上半年，SpatialVerse订单金额已超去年全年，更多物理AI的客户正在为“空间数据”付费。SpatialVerse已与智元机器人、银河通用、穹彻智能、禾赛等国内物理AI企业达成合作。海外几家主要科技巨头也与其有着密切的产业和学术合作。
稀缺性，才是入通最大的价值锚点
群核科技是目前港股市场中真正在自研、内测、商业化“3D显式可交互世界模型”的稀缺标的。
在物理AI的产业链里，有人负责造机器人，有人负责提供算力，同样也有人负责让AI拥有一个可以被理解、被模拟、被交互的“世界”。群核选择的就是这个物理AI基础设施的角色。
如果说大语言模型解决的是数字世界里的信息理解与任务执行，那么空间智能试图进一步解决的则是：AI如何理解现实世界，并在一个可计算、可生成、可交互的三维环境中行动。
入通首日的大涨，是市场对稀缺性的定价。接下来的问题是：这张门票最终能换来一门多大的生意？
来源：ZAKER资讯
